摩根资产管理张一格｜践行“低波动固收+”策略求稳求赢新选择

  近年来，随市场利率的不断调整，使得以债券资产作为主要配置对象的债券型基金和打理财产的产品逐渐缺乏高票息收益的支撑，投资者或需通过多元资产配置寻求更广泛的收益来源。

  在摩根资产管理中国债券投资总监张一格看来，“‘低波动固收+’策略基金有望成为投资者应对市场变化，求稳求赢的选择，希望在满足投资的人对稳健收益追求的同时，力争帮助投资者实现资产的进一步增值，为投资者提供一个具有吸引力的选择。”

  所谓“固收+”基金，通常指的是以固定收益资产打底，并叠加特殊的比例其他风险资产（如股票、可转债等权益资产投资比例不超过30%）的投资产品，旨在通过多元化的资产配置，争取稳健性的同时追求额外的收益。

  虽然很多股债组合的产品都可以称为“固收+”，但是在“固收+”基金的大家庭中，还能更加进一步细分为“低波动固收+”策略、“中波动固收+”策略以及“高波动固收+”策略的产品。其中，“低波动固收+”策略基金慢慢的受到投资者的追捧。这类基金的特点在于，在追求资产增值的过程中，更看重风险的控制，致力于将投资组合的波动控制在较低水平。

  显然，对那些风险偏好相比来说较低，但又不满足于传统低风险投资产品收益的投资者来说，“低波动策略固收+”基金或是一个更具吸引力的选择。

  而正在发行中的摩根恒鑫债券基金，正是一只精准定位在“低波动固收+”策略的基金，产品招募说明书显示，该产品的业绩比较基准为中债新综合财富（总值）指数收益率*90%+中证800指数收益率*7%+中证港股通综合指数收益率*3%。

  张一格表示：“该基金致力于为投资者提供一种稳健且低波动的投资体验，通过合理的资产配置和专业的投资管理，力求在不同的市场环境下实现较为稳健的收益。”

  为了能够让投入资产的人真正感受到“稳稳”的幸福，张一格表示，摩根恒鑫债券基金未来在运作上将会贯彻低波动的管理思路，严控回撤，不追求收益的相对排名，而是追求更好的风险收益比，希望可以兼顾低波动与收益的平衡，争取让持有人在持有过程中体验更好。

  在争取实现低波动的具体策略方面，摩根资产管理中国固定收益团队还有着一套成熟且科学的体系，尤其是会对每一项投资标的进行深入的风险评估。不仅关注其短期的风险波动，更注重其长期的风险特征。通过对宏观经济发展形势、行业发展的新趋势以及企业基本面等多方面因素的综合分析，筛选风险相比来说较低、收益相对较为稳定的投资标的。

  其二，多元化的投资组合构建是力争实现低波动同时提升收益的重要手段。摩根恒鑫债券基金的投资范围广泛，涵盖了各类纯债、可转债、国债期货、股票等资产。张一格表示：“在选择具体的投资标的时，我们会最大限度地考虑资产之间的相关性，力求通过合理的搭配，降低整个投资组合的波动。例如，利用债券和股票之间的负相关性，做好风险预算的管理；利用股票行业和风格之间的相关性，以降低单一股票对组合波动率的影响。”

  此外，摩根资产管理中国特别强调团队的整理协作和投研协同，要求研究员层面熟悉每只基金所面临的投资约束、风险收益特点，能给出有明确的目的性的建议。“我们有专门的沟通机制，由基金经理和研究员共同参与，研究员提出自己的意见和建议，基金经理会针对研究员的意见给出反馈。我们大家都希望团队协作的方式，能起到提升团队能力和投资业绩的作用。”张一格表示。

  摩根资产管理在全世界内拥有广泛的研究资源和网络。摩根资产管理中国团队能够及时获取全球最新市场信息和研究成果，为投资决策提供有力支持。无论是解读国内宏观经济政策，还是跟踪国际金融市场动态，摩根资产管理中国固定收益团队力争做到及时、准确，从而在投资中抢占先机，以便在面对复杂多变的市场环境时，能从多个角度分析判断，制定科学合理的投资策略。

  此外，摩根资产管理中国固定收益团队的优势不仅体现在团队专业素养上，还体现在其先进的投资框架和方法，张一格也介绍称：“摩根资产管理全球固定收益、货币和商品团队（GFICC）的FQT框架是一大亮点。FQT框架即Fundamental（基本面）、Quantitative（量化分析）、Technical（技术分析）框架，它应用多维度分析方法为投资决策提供参考依据。”

  具体而言，在投资决策时，团队会从基本面出发，研究经济周期所处的阶段、政策的方向、行业趋势和企业状况，结合对估值和其他量化指标的分析，研判市场行情报价对基本面的反应程度。同时，使用技术分析剖析市场机构行为，为组合的风险防控设置阈值。

  通过FQT框架这种全方位、多层次的分析，摩根资产管理中国固定收益团队努力打造兼顾收益和风险的投资体系，力争为投资者创造持续稳健的回报保驾护航。

  作为摩根资产管理中国在蛇年发行的首只产品，摩根恒鑫债券型基金采用“低波动固收+”策略，综合了固定收益的稳健性与权益投资的成长性，很适合当前的市场环境。这不仅为投资者提供了寻求稳健收益的投资新选择，更是为长期投资打开了一扇新的大门。

  未来，随着长期资金市场的持续不断的发展，如何精准把握投资机会，依旧是考验投资者智慧与眼光的关键。投资之路，摩根资产管理与您一同前行。

  注：本文中提及的“固收+”是一种投资策略，是以固定收益为本的同时，辅以权益资产（仓位不超过30%），力争在严控风险的前提下追求长期稳健回报。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P.MorganAsset Management」作为对外品牌名称，与JPMorganChase&Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。

  风险提示：投资有风险，在来投资前请参阅相关基金的《基金合同》《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息源自，但仍请自己检查有关联的资料。观点和预测仅代表当时观点，今后有几率发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金募集期内规模上限为人民币60亿元（不包含募集期利息），如超过本公司将按末日比例确认的方式实现规模控制（详情参阅基金发售公告）。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。没有经过授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2025020044

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